核心要点：

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七月销量环比小幅回落是正常的季节性现象

根据中汽协数据，2023 年7 月中国新能源汽车销量78.0 万辆（+31.6%），环比减少3.3%，单月销量对应新能源汽车渗透率32.7%，较上月提高2.0个百分点；2023 年1-7 月累计销量452.6 万辆（+41.7%），累计销量对应新能源汽车渗透率29.0%。

七月进入夏休淡季，七月销量环比小幅回落是正常的季节性现象，市场稍作休整后会迎来金九银十旺季与年末销售冲量，届时销量会进一步冲高。

新能源汽车以价换量，近期限时购车优惠活动轮番出台提振销量，新一轮降价潮暗流涌动

年初时中汽协预计2023 年中国新能源汽车销量超900 万辆，增长超30%，目前来看实现原定目标难度不大。然而，今年新能源汽车市场也确实透露着一丝寒意，表现在以价换量，降价竞争尤为激烈。

年初时市场预期补贴退出后新能源汽车会集体涨价，出人意料的是，一月特斯拉大幅降价促销加剧竞争；三月一场声势浩大的燃油车降价清库存分流了购车客群，至此新能源汽车降价反而成为主基调，由于降价预期逐渐形成，消费者买涨不买跌选择观望对短期销量产生负面影响。六月蔚来终于妥协全系降价3 万元，而此前蔚来多次公开表态坚持不降价。近期，包括上汽大众、长城欧拉、极氪等车企纷纷推出限时购车优惠活动提振销量，同时也是意在试探市场反应，备战金九银十旺季与年末销售冲量，新一轮降价潮暗流涌动。

中国新能源汽车发展全球领先，出口快速放量2023 年1-7 月中国新能源汽车累计销量452.6 万辆（+41.7%），其中国内销量389.0 万辆（+32.5%），出口63.6 万辆（+148%）。中汽协援引海关总署数据显示，中国新能源汽车出口前三大目的地国家是比利时、英国、泰国。

例如上汽名爵在英国市场，比亚迪在泰国市场都是广受好评。

投资建议

2023 年中国新能源汽车市场销量高增长值得期待。此外，还应当注意，国外新能源汽车市场空间巨大：当前欧洲市场可选车型缺乏，随着新款车型陆续推出，欧洲市场将会展现活力、百花齐放；美国市场在政策红利下开启高增长。建议关注能够进入国际供应链的动力电池、锂电材料龙头公司，这些公司可以受益于国外新能源汽车放量。维持行业“增持”评级。

风险提示

新能源汽车行业受政策影响景气波动剧烈；行业竞争加剧；市场投资风格变化，科技股估值大幅波动风险。